Як вибрати акції і зрозуміти, чи дорога компанія: Матриця Тараса Гука зсередини

Матриця Тараса Гука це сайт для аналізу акцій онлайн українською. Він відповідає на два питання, з яких починається кожна покупка: як вибрати акції і чи не переплачую я за них. Для кожної компанії сайт щоночі рахує картку: рівень якості бізнесу від A до E, «слово ціни» (дешево, справедлива чи дорого) і вердикт словами, від STRONG BUY до AVOID. Правила однакові для всіх 752 компаній, а дані ліцензовані. Нижче я пояснюю, як працює ця оцінка акцій, простими словами і на реальних цифрах.

Ідея: хороша компанія за справедливу ціну

Я інвестую в найкращі компанії світу на 10 років і довше. Тримаю небагато позицій і не розкладаю гроші на сотню акцій. Це називається концентрований портфель.

Моя ціль: понад 15 % на рік у середньому. Для цього є термін CAGR, середньорічний темп росту. Він показує, на скільки відсотків на рік росли б гроші, якби росли рівно, без стрибків.

Уся система вміщується в одну фразу: хороша компанія за справедливу ціну. Не будь-яка дешева акція. І не чудова компанія за будь-які гроші. Обидві умови разом.

Роками я робив це в голові і на відео. Вів портфель публічно, розбирав компанії на YouTube і казав прямо: купую, чекаю або обходжу. Проблема в тому, що голова одна, а компаній тисячі. І навіть я сам не завжди однаково зважую ті самі цифри в понеділок і в п’ятницю.

Матриця перекладає мій метод аналізу в правила, однакові для всіх компаній. Її завдання відповісти на одне питання: що б сказав Тарас про цю акцію? Щоб правила справді були моїми, рушій калібрували на моїх вердиктах з YouTube. Розібрали 205 відео і звіряли, чи дає формула те саме рішення, що я давав уголос.

Як працює рушій: чотири кроки для кожної акції

Кожна компанія проходить чотири кроки в однаковому порядку. Перші три я називаю воротами: кожні відповідають на одне питання. Четвертий крок це сама матриця: таблиця, яка зводить якість і ціну в одне рішення.

Ворота 0. Коло компетенції

Коло компетенції це бізнеси, які я розумію і в яких знаю, як виглядає успіх. Кожна компанія в матриці лежить у своєму «кошику», тобто в групі схожих бізнесів. Кошики бувають чотирьох видів.

Компанія поза моїм колом компетенції не отримує вердикту «купувати», навіть з ідеальними цифрами. Краще чесно сказати «це не моє», ніж робити вигляд, що формула однаково добре розуміє будь-який бізнес.

Ворота 1. Рівень якості від A до E

На других воротах рушій ставить компанії бал від 0 до 100. Бал складається з восьми частин, і кожна має свою вагу. Найбільша вага у росту: 20 балів зі 100.

Кілька термінів, які трапляться далі:

• EPS це прибуток на одну акцію: чистий прибуток компанії, поділений на кількість акцій.
• FCF, вільний грошовий потік, це гроші, які лишаються в компанії після всіх витрат і вкладень в обладнання.
• Моат, дослівно «рів навколо замку», це захист бізнесу від конкурентів. Наприклад, монополія, олігополія або мережевий ефект.
• SBC це оплата працівникам акціями. Вона виглядає безкоштовною, але розмиває частку інших акціонерів.

Після складових рушій віднімає штрафи за прапорці ризику: 8 балів за критичний прапорець і 4 бали за серйозний. Далі бал стає рівнем: A від 80, B від 70, C від 55, нижче D. Рівень E ставиться незалежно від балу: якщо компанія збиткова, якщо оплата акціями з’їдає весь вільний грошовий потік або якщо бізнес незрозумілий.

Найважливіше правило тут: невідоме не дорівнює нулю. Якщо якогось показника в даних немає, складова отримує 40 % своєї ваги, а картка прямо називає поле, якого бракує. Так компанію не карають за дірку в даних, але й не нагороджують за неї.

Є і стелі. Рівень A можливий лише з моатом типу монополія, олігополія або мережевий ефект. Компанія з критичним прапорцем не підніметься вище C. А рівень A я не ставлю компанії, яку не переглянув особисто, навіть коли цифри дозволяють.

І ще одна деталь, яку рідко хто помічає. Коли бал крутиться біля порогу, рівень міг би стрибати туди-сюди щоночі: сьогодні B, завтра C, післязавтра знову B. Щоб цього не було, працює гістерезис: рівень змінюється, лише коли бал помітно відійшов від межі.

Ворота 2. Ціна: п’ять лінз

Найвідоміший спосіб зрозуміти, чи дорога акція, це P/E. P/E показує, скільки доларів ви платите за один долар річного прибутку компанії. P/E 20 означає, що ціна акції в 20 разів більша за прибуток на одну акцію. Якби прибуток зовсім не ріс, компанія «окупила» б себе за 20 років.

Але P/E сам по собі легко вводить в оману. Компанія з P/E 40, яка швидко нарощує прибуток, може бути дешевшою за компанію з P/E 12, яка не росте зовсім. Тому матриця ніколи не дивиться на одне число. Вона дивиться на ціну через п’ять «лінз», і кожна ставить оцінку від -2 (дуже дорого) до +2 (дуже дешево).

• Проти S&P 500. Прогнозний P/E компанії порівнюється з прогнозним P/E індексу S&P 500. Прогнозний, або NTM P/E, рахують не на минулий прибуток, а на прогноз на наступні 12 місяців (NTM означає next twelve months).
• Проти власної історії. Чи дорожча компанія зараз, ніж зазвичай була сама.
• PEG. Це P/E, поділений на темп росту прибутку. Він показує, скільки ви платите за ріст. PEG близько 1 означає, що ціна приблизно відповідає росту, нижче 1 означає, що ріст коштує недорого.
• Дохідність FCF після SBC. Скільки вільних грошей компанія заробляє на кожні 100 доларів своєї ціни, після того як ми чесно відняли оплату акціями.
• Ріст проти ринку. Чи росте прибуток компанії швидше, ніж прибуток індексу.

Прогнози в лінзах беруться з консенсусу. Консенсус це середня оцінка аналітиків, які стежать за компанією. Мультиплікатор, тобто відношення ціни до показника бізнесу, рушій бере з одного з трьох базисів: P/E, P/FCF (ціна до вільного грошового потоку) або P/OCF (ціна до операційного грошового потоку).

Ось як це виглядає на справжній картці NVIDIA в Матриці, перерахованій у ніч на 25.10.2026.

Сума лінз дає «слово ціни»:

• Дешево: сума від 4.
• Справедлива: сума від 1.
• Дорого, але росте: сума нижче 1, але прибуток на акцію росте від 15 % на рік.
• Дорого без росту: сума нижче 1, а такого росту немає.
• Пастка дешевизни: акція виглядає дешевою (мультиплікатор до 15), але бал якості нижче 60, а ріст нижче 10 %. Дешевизна тут оманлива.
• Ріст невідомий: даних про ріст немає, тому рушій не вдає, що знає відповідь.

Є ще правило режиму 2026 року: мегакеп, тобто компанія з капіталізацією від $200 млрд, з мультиплікатором до 20 у рівнях A і B отримує +1 до суми лінз. Простими словами: найбільші компанії світу за P/E до 20 вважаються дешевшими на один бал.

Матриця: рівень якості проти ціни

Тепер те, від чого сайт отримав назву. Рівень якості і слово ціни перетинаються в таблиці 5 на 7. Сьомий стовпець «Немає мультиплікатора» потрібен для випадків, коли жоден з трьох базисів порахувати не можна. У кожній з 35 клітинок стоїть вердикт.

Як це читати. У рядках A і B хороша компанія купується і за дешеву, і за справедливу ціну. Коли дорого, вердикт BUY WAIT: «хочу, але не за цю ціну». Для рівня C вимоги до ціни вищі: BUY лише коли дешево. Рівень D навіть дешево дає максимум СПЕКУЛЯЦІЮ. Рівень E не купується ні за якої ціни.

Пастка дешевизни дає AVOID навіть для рівня A. А там, де бракує росту або мультиплікатора, матриця не вигадує: вердикт БРАКУЄ ДАНИХ.

Після матриці: прапорці, арифметика х2 і STRONG BUY

Прапорці ризику, або ред флаги, це перевірки на конкретні небезпеки. Наприклад, коли один клієнт дає забагато виручки або коли оплата акціями надто велика. Видів прапорців понад 30, кожен з порогом на сторінці методології. Критичний прапорець забороняє BUY, хоч би якими гарними були інші цифри.

Арифметика х2 відповідає на питання: чи може акція подвоїтись за 5 років? Рушій рахує базовий сценарій CAGR за консенсусом аналітиків. Причому ріст у ньому поступово затухає, а мультиплікатор не росте: ми не розраховуємо, що завтра ринок платитиме за компанію дорожче. Якщо базовий CAGR нижчий за 10 % на рік, BUY стає BUY WAIT.

Сценаріїв три: базовий, оптимістичний і песимістичний (його ще називають ведмежим).

STRONG BUY дається рідко і лише коли все разом:

• рівень A або B;
• слово ціни «Дешево»;
• виручка росте від 10 % на рік, а прибуток на акцію від 14 %;
• картку я переглянув особисто;
• навіть песимістичний сценарій не нижчий за нуль.

Що таке вердикт і що таке слово ціни

Вердикт це одне рішення словами наприкінці аналізу. Їх сім.

Слово ціни це коротка відповідь на питання «дорого чи дешево». Їх шість, плюс окремий випадок «немає мультиплікатора». Слово ціни саме по собі ще не рішення. Вердикт виходить тоді, коли слово ціни зустрічається з рівнем якості в матриці і проходить перевірки.

Вердикт публічний і однаковий для всіх. Він рахується з позиції «не тримаю»: чи купив би я цю акцію сьогодні, якби її в мене не було. Тому навіть у моєму власному портфелі є компанії з вердиктом BUY WAIT.

Скільки правил за кожною карткою і чим метод унікальний

Одне число «скільки формул» назвати важко: правила вкладені одне в одне. Але масштаб видно з того, що рахується для кожної компанії.

Крім цього, є кілька речей, яких зазвичай не видно, але від них залежить точність.

• Гістерезис. Рівень не стрибає туди-сюди, коли бал стоїть на самому порозі.
• Нормалізація разових податкових статей. Разовий податковий платіж, повернення чи переоцінка інвестицій не роблять прибуток штучно низьким чи високим. На картці NVIDIA trailing P/E без разових статей 30,7, а звітний 26,6.
• Одне джерело росту EPS на картку. Прогнозний ріст і ріст за фактом зі звітності ніколи не змішуються на одній картці. Інакше зверху стоїть одне число росту, а в розрахунку інше.

Що робить метод унікальним:

• Метод однієї людини з публічним портфелем. Це не «середня думка ринку», а конкретний підхід, який я показую на власному портфелі.
• Кожен поріг видно. Усі межі, ваги і винятки описані на сторінці методології.
• Невідоме не підміняється нулем і не підміняється середнім по галузі. Якщо даних немає, картка так і пише.
• Кожне число з джерелом і датою.
• Рішення словами. Не бал і не зірочки, а речення: що добре, що погано і за якої ціни це стає цікавим.
• Українською.

Чим це відрізняється від звичайного скринера акцій? Скринер це фільтр: ви задаєте умову, наприклад «P/E нижче 20», і отримуєте список. Скринер показує число і лишає вас із ним наодинці. Матриця рахує ті самі числа, але доводить аналіз до рішення і пояснює кожне зниження. У матриці теж є скринер, але головне в ній картка з рішенням.

Звідки дані і чому важливо, щоб вони були ліцензовані

Метод нічого не вартий, якщо цифри під ним неточні. Тому кожне джерело тут вибране свідомо.

• Financial Modeling Prep (FMP). Ринкові дані, ціни і консенсус аналітиків. Договір з правом показувати ці дані користувачам підписано 22.09.2026.
• SEC EDGAR. Звітність компаній у форматі XBRL, тобто офіційні подання самих компаній до Комісії з цінних паперів США.
• Європейський центральний банк. Курси валют.
• FactSet Earnings Insight. Прогнозний P/E індексу S&P 500 для лінзи «проти ринку».
• PwC Worldwide Tax Summaries. Ставки податку на прибуток за країнами.
• Склад індексів S&P 500 і Nasdaq-100 з FMP, за складом фондів SPY і QQQ.

Чому я так наполягаю на ліцензії:

• Законно показувати людям. Дані, які ви бачите на картці, сайт має право вам показати.
• Стабільність. «Зіскрібані» з чужих сайтів дані можуть зникнути завтра або змінити формат без попередження.
• Якість. За ліцензованими даними стоїть постачальник, який відповідає за їхню точність.
• Перевірність. Біля кожного числа на картці стоять джерело і дата. Будь-яку цифру можна звірити.

Чого рушій не бачить

Чесно про межі. Рушій рахує вердикт лише з поданої звітності і консенсусу аналітиків. Тому він не читає новин між звітами, не бачить судових позовів і антимонопольних справ, не розпізнає фазу циклу. На піку прибутків циклічна компанія виглядає найдешевшою. Зміну CEO на картці позначаю я вручну.

Скільки компаній уже в матриці

23 вересня 2026 року в базі було 166 карток. 25 жовтня їх уже 752. Найбільший стрибок припав на останній тиждень вересня: з 166 до 546.

Що покрито зараз:

• увесь індекс S&P 500;
• увесь Nasdaq-100;
• компанії з портфелів користувачів: їх рушій додає вночі автоматично.

Тобто якщо ви додали в портфель компанію, якої в матриці ще немає, після найближчого нічного прогону на неї з’явиться картка. За планом на головній сторінці, далі буде кілька тисяч компаній.

Що ми вдосконалюємо щотижня

Сайт запущено у вересні 2026 року. З 15.09.2026 у проєкті понад 3 700 змін коду. Ось що працює постійно:

• Перерахунок карток щоночі, з вівторка по суботу, після закриття біржі в США.
• Другий повний прогін раз на тиждень, у неділю: готуються запасні картки. Так сайт показує повні дані, навіть коли нічний перерахунок затримався.
• Щоденні знімки консенсусу FMP. З них будується графік «NTM P/E у часі»: як змінювався прогнозний P/E компанії.
• Детальні ШІ-звіти по компаніях. Уже 45 звітів у новому форматі з 12 розділів: висновок, як компанія заробляє, ринок і моат, цикл, фундамент і оцінка, що кажуть інші, сентимент, супер-інвестори та інсайдери, арифметика подвоєння і сценарії, ризики, узгодження з рушієм, мої тези.
• Ревізії правил лише за моїм рішенням. Пороги не змінюються самі по собі.

Функції, яких ми не бачили в інших сервісах

«Мій портфель» оцінюється як одне ціле

Зазвичай портфель показують як список: прибуток, збиток, частка. Матриця дивиться на нього як на одну компанію. Вона рахує якість портфеля, його NTM P/E і PEG, CAGR на 5 років, ріст EPS на 5 років і ріст виручки за 12 місяців. Усе зважено за часткою: велика позиція важить більше, ніж маленька.

Портфель можна порівняти з S&P 500 і Nasdaq-100. Позиції не обов’язково вносити вручну: можна завантажити виписку брокера. Кожна позиція лежить у своєму кошику і субсекторі, а на кошик діє ліміт 30 % портфеля. Наприклад, усі чіпи разом не більше 30 %.

Ось як це виглядає на моєму портфелі.

Як це прочитати простими словами. Середня якість портфеля B, 76,0 бала. За кожен долар прогнозного прибутку на наступні 12 місяців я в середньому плачу 20,7 долара. PEG 1,19 означає, що ціна портфеля приблизно відповідає росту прибутку.

Прибуток компаній за рік виріс на 35,2 %, а ціна портфеля лише на 9,2 %. Тобто бізнеси в портфелі росли швидше, ніж їхні акції. І зверніть увагу: AMZN, MSFT і META у моєму портфелі мають вердикт BUY WAIT. Це той самий принцип «не тримаю»: вердикт каже, чи купив би я їх сьогодні з нуля.

Інші інструменти

Що найчастіше відкривають і тримають користувачі

Ця статистика знеособлена: тут лише суми по тікерах, без висновків про конкретних людей. Період з 21.09 по 25.10.2026.

Що з цього видно:

• Люди тримають те саме, що й відкривають: великих технологічних лідерів. NVDA, NFLX і AVGO у першій трійці і за відкриттями, і у вочлістах.
• AMZN найчастіше в портфелях: 121 людина з 145, тобто 83 %. При цьому за відкриттями картки Amazon лише шоста.
• AVGO найчастіше у вочлістах: 36 людей стежать за Broadcom, хоча в портфелях вона лише шоста.
• Несподіванки. Duolingo є в 56 портфелях, SoFi у 41, FICO у 39, Interactive Brokers у 33. Це не найбільші компанії світу, але люди їх тримають.
• Фонд VOO на індекс S&P 500 є у 38 портфелях. Імовірно, частина людей поєднує окремі акції з індексом.

Як читати картку компанії

Картка побудована так, щоб головне було видно одразу, а деталі розкривались, коли потрібні.

Біля кожного числа стоять джерело і дата. Якщо поле порожнє, картка пише, чого саме бракує.

ШІ-звіт: що бачить штучний інтелект, чого не бачить рушій

Рушій чесно рахує звітність і консенсус. Але він не читає новин, не слухає аналітиків і не стежить за судовими справами. Цю прогалину закривають ШІ-звіти. Їх два формати: коротка плитка на картці і детальний звіт.

Плитка відповідає на три питання: що сталося, як рухалась ціна і чому, і що з цим робити. Вона прямо пише, чи згоден ШІ з вердиктом рушія.

Чому це корисно:

• Покриває те, чого не бачить рушій. ШІ читає новини, думки аналітиків, судові справи, коли вони є, знає дати і підсумки звітів компаній.
• Сторонній погляд. ШІ окремо перевіряє цифри, вердикт Матриці і мої тези. По NVIDIA він згоден з вердиктом і рівнем, але рахує скромнішу дохідність: 16,1 % на рік проти 22,4 % у рушія, бо закладає циклічне сповільнення прибутку.
• Сценарії і що змінить висновок. Звіт рахує просадку в поганому сценарії і прямо пише, які події покращать або погіршать висновок.
• Джерела видно. У звіті NVIDIA 32 джерела з 23 видань, кожне з датою і посиланням.

Точності ШІ ніхто не гарантує: він може помилитися, але звіт допомагає думати, а рішення лишається за вами.

Часті питання