Які компанії купувати на корекції ринку: мій підхід 2024

Корекція ринку, як на мене, найкращий час додавати якісні компанії, але лише якщо ви заздалегідь знаєте, які саме компанії і за якою ціною хочете купити. У серпні 2024 року після різкого обвалу я додавав передусім Google і Amazon, бо за моїми критеріями вони тоді були дешевшими за свою норму і за ринок.

Нижче мої думки станом на 18 серпня 2024 року. Актуальні способи поповнити брокерський рахунок я розбираю в статті як поповнити Interactive Brokers. Це не фінансова порада і не рекомендація купувати конкретні акції.

Що сталося на ринку в серпні 2024 року?

Обвал у понеділок 5 серпня почав японський індекс Nikkei. За наступні два тижні він виріс майже на 21%, це найкращі два тижні в його історії. Для S&P 500 тиждень до 18.08.2024 став найкращим з початку року: від дна 5 серпня індекс додав близько 7% і перейшов 5 555 пунктів. Nvidia за ці два тижні зросла майже на 26% і додала близько $750 млрд капіталізації.

Тобто падіння на 5-7% за два дні змінилось таким самим ростом за два тижні. Страшні заголовки про мільярди, що «пішли з ринку», за тиждень ніхто не пам'ятав.

Чи завжди корекція така коротка?

Ні. У 2021-2022 роках хороші компанії падали довго, понад пів року, хоча їхній бізнес продовжував рости:

Купувати на такому затяжному падінні психологічно дуже важко: ви додаєте, а ціна падає далі.

Як підготуватись до корекції?

Корекції і кризи природна частина фондового ринку, без них він не працював би ефективно. Бути готовим, як на мене, означає три речі:

1. Розуміти, що падіння будуть.
2. Знати заздалегідь, які компанії ви додаватимете і за яку ціну.
3. Бути готовим додавати і далі, якщо ціна падає, а з бізнесом усе гаразд.

Для цього потрібні власні критерії відбору.

Тоді я склав для себе список з 20 компаній, відібраних за моїми критеріями. Він оціночний і навчальний, а не порада бігти купувати.

Чому тоді я вважав Google недооціненим?

За місяць до 18.08.2024 Meta зросла на 10%, а Google впав на 8%, хоча обидві компанії показали хороші звіти з ростом рекламної виручки. Бізнес однієї не покращився на 10%, а іншої не погіршився на 8%: так їх оцінив ринок. Цифри станом на 18.08.2024:

Однорічні облігації США давали тоді близько 4,5%. Ризики я теж бачив: рішення антимонопольного регулятора, конкуренція з ChatGPT, те, що ШІ ще не приносив Google прибутку. Але на горизонті двох-трьох років серйозних проблем для бізнесу я не бачив. Google і Amazon займали тоді 15% і 30% мого портфеля.

Як порівнювати ціну хорошої компанії?

Якісні компанії рідко бувають дешевими. Тому порівнювати треба з двома речами:

• з ринком: forward P/E Google (20) і Booking (19,7) був нижчим за S&P 500 (21,6);
• з власною історією компанії: у Costco показник був близько 50 проти, на мою пам'ять, 30-40 у середньому за три роки, тому навіть такий якісний бізнес я вважав задорогим.

Високий P/E сам по собі не вирок. Mastercard при P/E близько 30 я вважав чесною ціною, а Berkshire Hathaway навіть при 20 задорогою, бо в неї немає вибухового росту.

Коротко

• Корекція найкращий час для довгострокового інвестора, якщо список компаній і цін готовий заздалегідь.
• Падіння буває коротким (серпень 2024) або затяжним (2021-2022), до обох треба бути готовим.
• Купувати на падінні має сенс, коли падає ціна, а не бізнес: виручка, прибуток і FCF ростуть.
• Ціну якісної компанії порівнюйте і з ринком, і з її власною історією.

Часті питання