Мита і торгові війни: що робити з акціями на тлі новин

Коли ринок лякають мита, інфляція чи можлива рецесія, я не продаю якісні компанії, а дивлюсь, чи змінилося щось у самому бізнесі. Якщо компанія і далі заробляє, а падає лише ціна акцій через загальні страхи, для довгострокового інвестора це, як на мене, нагода додати, а не втекти.

Нижче мої думки станом на 2 лютого 2025 року, коли США оголосили перші мита проти сусідів і Китаю. Наслідки мит з того часу змінювались не раз. Це не фінансова порада.

Що сталося на початку лютого 2025 року?

S&P 500 з початку року виріс більш ніж на 3% і встановив рекорд близько 6 128 пунктів, але в останню п'ятницю перед 2 лютого за день просів приблизно на 1,5%: оголосили мита 25% на товари з Мексики і Канади і 10% на товари з Китаю. Це найбільші торгові партнери США, і Канада одразу анонсувала дзеркальні мита.

Найбільше від цього, на мою думку, потерпали енергетика, бо значна частина нафти і пального йде в США з Канади, а також рітейл і автовиробники, бо багато деталей і машин везуть з Мексики.

Які ризики я бачив для економіки?

Мита платять американські імпортери і покупці, тож інфляція, найімовірніше, зросла б. Звідси інші ризики: ФРС відмовляється знижувати ставку або навіть підвищує її, сповільнюється ВВП, росте безробіття. Водночас мита могли виявитися короткочасними: їх могли скасувати чи змінити після переговорів, а економіка США переважно сервісна і від імпорту товарів залежить менше.

Що показує 2022 рік?

Схоже поєднання, інфляцію і підвищення ставок, ринок уже бачив у 2022 році. Тоді він просів приблизно на 25%, а наступні два роки ріс приблизно на 20-25% на рік. Хто купував хороші компанії на тому падінні, станом на 02.02.2025 мав такий результат, за моїми підрахунками:

Як відрізнити тимчасове падіння від проблеми?

Приклад Meta у 2022 році. Ціна обвалилась, бо вільний грошовий потік на акцію серйозно падав: компанія вкладала великі гроші в метавсесвіт. Потім вона скоротила ці витрати і зосередилась на прибутковості, і з 2023 року прибуток на акцію стабільно ріс. Ознакою, що проблема тимчасова, була виручка: вона не падала, лише росла повільніше, як у багатьох компаній. В останньому звіті перед 02.02.2025 Meta показала ріст прибутку близько 50% і виручки близько 21%.

Мої критерії для купівлі на падінні:

1. Виручка компанії стабільна, навіть якщо росте трохи повільніше за план.
2. Компанія вже проходила кризи і потрясіння.
3. Її виручка і прибутки не залежать напряму від мит та інфляції.

Якщо все це так, а ціна акцій падає, я додаю. Найбільше на фондовому ринку, як на мене, можна заробити саме тоді, коли він падає, і коли вам важко вирішити, чи купувати, це часто непоганий момент.

Що я робив у січні 2025 року?

Додавав Adobe, Microsoft, Nvidia і найбільше Uber, остаточно продав Realty Income. Nvidia після падіння за P/E опустилась, за моєю оцінкою тоді, до рекордно низького за рік рівня.

Коротко

• Мита, інфляція і страх рецесії б'ють по цінах, але не завжди по бізнесу якісних компаній.
• У 2022 році ринок просідав на 25%, а купівля хороших компаній на тому падінні згодом себе виправдала; це не гарантія на майбутнє.
• Ознака тимчасової проблеми: виручка не падає, компанія вже проходила кризи і не залежить напряму від мит.
• Я не продаю на страхах, а додаю якісні компанії, коли їхня ціна падає без причин у самому бізнесі.

Часті питання